东北证券-天孚通讯-300394-高速光器材需求安稳添加成绩坚持高增

  ：.15~13.71亿元，同比添加68.86%~90.53%。成绩坚持快速地添加。点评：高速光器材需求继续添加带动营收添加，财务费用下降正向增厚赢利。单季度看，公司2024年Q4单季度归母净赢利区间为2.79~4.25亿元，同比增速区间为-4.1%~+46.1%；扣非净赢利区间为2.64~4.。”

  1.事情：公司于近来发布2024年度成绩预告，2024年公司完成完成归母净赢利12.55~14.01亿元，同比添加72%~92%；完成扣非归母净赢利12.15~13.71亿元，同比添加68.86%~90.53%。

  3.点评：高速光器材需求继续添加带动营收添加，财务费用下降正向增厚赢利。

  4.单季度看，公司2024年Q4单季度归母净赢利区间为2.79~4.25亿元，同比增速区间为-4.1%~+46.1%；扣非净赢利区间为2.64~4.20亿元，同比增速区间为-11.7%~40.4%，2024Q成绩预告中值仍可完成同比添加。

  5.2024年全年维度公司完成净赢利高增，首要得益于数据中心建造带动下高速光器材产品需求的继续安稳添加，公司有源和无源产品线年比较，在利息收入、汇兑收益影响下财务费用同比下降增厚了公司净赢利。

  7.在GPU出货量添加及AI集群建造布景下，数据中心网络互连所用到的光模块需求高速添加。

  8.依据CignalAI数据，2024年全球高速数通光模块市场规划将超越90亿美元，400G及800G光模块出货量过去一年中添加近四倍，2024年发货量估计超2000万只。

  9.未来在1.6T光模块放量驱动下，高速数通光模块市场规划2026年有望增至近120亿美元。

  10.公司配套400G、800G光模块配套的光无源和有源器材产品已量产出货。

  11.公司在海外的布局稳步推动，泰国出产基地正常推动，部分首要客户在进行各项审阅认证和产品测验，未来将连续进入规划出产。

  12.此外公司继续坚持研制投入坚持中心竞赛力，研制项目包括FiberArray器材、适用于硅光模块特别光纤器材及单通道高功率激光器产品、适用于CPO-ELS模块使用的多通道高功率激光器、单波200G光发射器材、适用于高速光模块的多通道接纳波长解复用器材（POSA）等。

  13.盈余猜测与出资主张：咱们看好公司在光无源器材范畴的竞赛优势，一起在光有源器材范畴高速光引擎完成快速添加。

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